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茅台股价暴跌基金出逃 业内激辩白酒行业拐点

  • 2013-09-09 09:44
  • 来源:未知
  • 作者:amo
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近日,贵州茅台(600519,收盘价150.28元)发布了半年报,由于其业绩远不及预期,导致上周股价出现暴跌,并创下两年多以来的新低,即使大股东增持也未能挽回颓势。

贵州茅台跌落神坛,也带动了整个白酒板块普跌,不少基金、私募仓皇出逃。但与此同时,也有不少基金经理表示看好,基金对白酒行业的判断出现明显分歧。

茅台暴跌

因业绩不达市场预期,上周一贵州茅台放量跌停,收报151.92元,市值在一天之内蒸发175亿元。次日股价更是一度跌至149元,创下两年多以来新低。

对此,北京某知名基金经理表示,“很多基金都在卖,包括一些私募,而且想跑的都还没跑光,如果这两天反弹的话,包括我也会走一些,这个过程至少要有两三个月时间。”

事实上,基金对于贵州茅台的减持上半年已初现端倪。《每日经济新闻(微博)》记者注意到,截至上半年末,共有306只基金持有贵州茅台,持股市值为228亿元。除去一些指数型基金,大多数基金在上半年选择了减持。

“我们一直以为茅台有一个安全垫,就是很多的预收账款”,上述基金经理表示,假如他的业绩没增长,但是预收账款没减少,说明它自己不想释放业绩。但现在的情况是业绩不好,预收账款也减少了,而预付款的下降说明经销商的积极性不高。

上海某基金公司基金经理告诉《每日经济新闻》记者,他们在上半年曾持有大量白酒股,基金净值也因此受到一些影响,不过现在抛得只剩下两个多点,如果茅台在短期内有上涨机会就再减持一些,否则就作为长期投资持有。

“茅台未来会面临一个调整期,下一阶段还是要看商业模式的重建”,上海一位基金经理称,现在还看不到向上的趋势。

对于贵州茅台的大跌,擅长反向操作的基金经理则开始考虑买入。深圳某位基金经理称,“白酒的仓位,有的话我就放着,肯定是不会卖的,再跌的时候找个合适的机会买入”,因为从长期来看,白酒行业不会死掉,只不过行业的结构会有变化。

不过,就在茅台跌停的第二个交易日,茅台集团公告称,公司通过上海证券交易所交易系统增持贵州茅台股份40.68万股,占公司总股本的0.0392%。

基金观点现分歧

行业龙头业绩出现拐点,不少基金经理表现出了对这个行业的悲观,但是也有基金经理对白酒行业仍然满怀信心。

上述上海某基金经理表示,在相对中期的角度不太看好白酒行业。因为中报数据和以前的高增长完全不可同日而语,未来不排除出现负增长的可能性。

也有基金公司认为,当前行业已经进入调整期,原有的逻辑(高端提价放量带动整体量价齐升)不成立,但白酒毕竟是我国特有的餐桌文化的一个重要载体,白酒行业是一个轻资产、高回报、有壁垒、定价可以脱离成本(品牌力)的消费品行业,也受益于收入增长和消费升级,预计行业经过调整以后仍然能够回到比较合理的回报率。

“当前市场的反应更多的是情绪化”,南方某基金经理认为,茅台的利润和现金流是对得上的,它的利润就是现金。贵州茅台每年分红一次,去年分了8元。去卖场调研,卖的基本都是当年生产的,即使有问题也不会那么严重,当前主要还是情绪的原因。

关于白酒行业的未来发展,有基金公司认为未来会有几个看点,包括并购、渠道创新、全国化名酒和区域强势酒在中档酒上的竞争。行业长期大机会来自于革命性的转变,包括行业标准的出台,这种标准有两条路,一条是国家政策的规定,另外一条就是不断的通过历史、文化去塑造,把品质、品牌变成可定价的东西,比如法国的红酒产业;以及营销模式的彻底变革,而不是现在同质化的竞争。
 

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